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年內50只股票ETF新增一級交易商

2019-11-13 10:51:10 來源:證券時報

近兩年股票ETF發展迅猛,為提升綜合競爭力,基金公司除了創新產品、拓展產品線,增加存量產品的流動性和交易體驗也是必要的手段。今年以來,一大批股票ETF公告新增一級交易商或流動性服務商,部分公募更是投入重金用于提升產品的客戶結構和市場活躍度。

11月11日,華泰柏瑞基金公告,旗下華泰柏瑞中證科技100ETF自當日起增加中信建投證券、申萬宏源(000166,股吧)西部證券(002673,股吧)為申購贖回代理券商(簡稱“一級交易商”),使得該基金的一級交易商增至17家。

除了新增一級交易商,廣發中證全指金融地產ETF、博時中證500指?ETF、天弘創業板ETF近期還發布了新增流動性服務商的公告。

上海一位股票ETF基金經理介紹,一級交易商相當于券商的經紀業務,為有需求的客戶在一級市場提供股票買賣、代客申贖的渠道。股票ETF新增一級交易商,相當于為相關基金的申贖業務增加代辦券商,投資者可以在獲得資格的券商進行這只基金一級市場的申贖業務。

該基金經理告訴記者,一般而言,普通投資者可以在二級市場參與股票ETF的交易,較為專業的客戶要做套利交易,需要一、二級市場聯動交易。通過購買場內ETF指數成份股,再賣出套利,這樣的需求主要來自券商的客戶,如私募、做市商等專業投資者,他們為產品提供了流動性,同時平抑價差。

“股市上漲期間,投資者買入股票ETF,二級市場價格與基金凈值產生偏離,產品的溢價狀態會吸引投資者通過券商買到一籃子成份股,再到二級市場賣出,從中獲得價差,實現一、二級市場的套利。這項套利交易通過日內交易即可完成,但套利機會轉瞬即逝,需要迅速完成交易。”

在股票ETF大發展的熱潮中,各家公募在積極布局產品線、做大產品規模的同時,增強存量產品活躍度也是各家基金業務拓展的重點。Wind數據顯示,今年以來,博時、富國、國泰等12家基金公司旗下50只股票ETF公告新增一級交易商,華夏、易方達、嘉實等11家公募旗下23只股票ETF新增流動性服務商,部分產品的公告次數甚至超過10次。

上海上述股票ETF基金經理表示,與一級交易商不同,流動性服務商相當于做市商,券商一般以自有資金為產品提供流動性。他所在公司一般會選擇幾家券商作為流動性服務商,由于券商提供流動性會產生一定成本,基金公司增加做市商,產品的運營成本也會有所增加。

“并不是旗下所有的股票ETF都去增加流動性服務商,公司會突出重點,為規模較大,希望成交更活躍的龍頭產品增加流動性服務商,提升在這一領域的產品競爭力。”上述股票ETF基金經理說。

北京一位大型公募量化投資總監也告訴記者,他所在公司今年針對滬深300、中證500等寬基指數產品增加了流動性服務商。做市商與基金套利交易有些類似,做市商會在基金凈值附近提供買賣單供投資者交易,可以解決基金交易時折溢價過高的問題,對產品流動性有明顯改善。

不過,該投資總監表示,除了交易所的要求,由于提供做市的資金多數屬于券商自營,這些資金有盈利要求,基金公司一般要向券商支付費用,需要覆蓋券商自營資金年化5%的成本。對百億級的大基金來說,一年投入的資源并不算少。

基金公司人士表示這筆開支還是值得的。“現在基金的流動性大幅提升,日均交易量從此前的幾千萬上升到幾個億,效果非常明顯。”

這位投資總監表示,流動性是股票ETF的核心競爭力,在基金規模差不多的情況下,投資者交易最直接的體驗就是流動性,這也是他所在公募集中投入資源增加流動性服務商的重要原因。證券時報記者 李樹超

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